银大众们暗意，好意思国可调遣证券市集可能在2025年测试其疫情时候的高点，预测届时利率仍高于华尔街很多东谈主的预期，加密货币钞票有关政策也莫得很快消失的迹象。

汇编数据涌现，本年好意思国公司刊行的股票挂钩证券达到810亿好意思元，比2023年增长46%，是十多年来的第三高。花旗股票关系本钱市集主宰Richard Duffield暗意，来岁这个数字应该在700亿至900亿好意思元之间。

Duffield在吸收采访时暗意：“咱们短期内不会回到零利率环境。”预测利率将保握在现在的水平近邻，劝诱企业接续通过成本低于旧例债券的可调遣债券融资。

天然很多公司还是运用了买家的强盛需求，刊行了新的可调遣债券，但需求仍骆驿赓续。

瑞穗好意思洲股票本钱市集主宰Josh Weismer暗意：“在2020年和2021年时代，刊行的可调遣债券越过2000亿好意思元。其中很多往还需要再融资。”

加密货币成驱能源

加密货币往还一直是2024年可调遣债券刊行举止的主要驱能源。尽管本年最大的单笔股票挂钩往还是波音(BA.US)57.5亿好意思元的强制性可调遣优先股刊行，这是相沿其钞票欠债表的多数往还的一部分，但MicroStrategy(MSTR.US)本年通过可调遣债券筹集了62亿好意思元，激发其他几家公司效仿其刊行证券购买比特币的策略。

加密货币限制的几家刊行东谈主对往还订价很有劝诱力，有些以致圮绝向买家提供息票。花旗的Duffield暗意，更好的条款是由于股市波动加重以及大多数基准处于或接近历史高点这一通俗事实。

可调遣债券常常会劝诱专注于套利的对冲基金。相当是加密货币公司，基金购买债券并卖空股票，以此押注地点股票的波动性。股票波动越大，往还利润就越高。

他暗意：“本年以来，波动性一直呈着落趋势，但在往时两个月里，波动性又回升了。你从加密货币公司看到的零息债券是该行业波动性相当高的遵守。”

不外，Acasta Partners的投资组合司理Michael Gunner暗意：“咱们合计，加密货币价钱的回落可能会阻难加密货币的债券刊行。”

Duffield还预测，医疗保健和科技限制将有更多的可调遣债券刊行举止。

更积极的并购环境可能会为更多的可调遣股票销售大开大门，强制性可调遣股票刊行预测将成为此类收购的一部分。这种结构还不错劝诱不同的公司在使用传统债务的同期使用该机制，从而劝诱不同的潜在买家群体。

摩根大通股票挂钩本钱市集民众主宰Santosh Sreenivasan暗意：“与可调遣债券不同，它为刊行东谈主提供股权信贷，也劝诱了收益基金。我预测2025年在这方面将接续戮力。”

但这并不是说可调遣债券市集将全面振作。Sreenivasan并不像他的一些同业那样乐不雅，他合计2025年可调遣债券将带来越过500亿好意思元的收入。

对一些东谈主来说，一个问号是好意思国候任总统特朗普在1月重返白宫时政策的潜在影响。好意思国银行民众可调遣债券和优先股政策主宰Michael Youngworth对来岁握乐不雅气魄，并寄但愿于特朗普的竞选容或，即减少监管和减税。他暗意，最大的下行风险是这些政策可能不会得手出台。

Youngworth称：“政策会发生什么，谁也说不准。因此，2025年的遵守散播的尾部相当宽，这使得预测具有挑战性。”

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